キャッシュフローとはお金の流れであり、企業のファイナンスにおいて注視することが非常に重要です。
資金調達においては、キャッシュフロー計算書の営業活動・投資活動・財務活動の3つのキャッシュフロー、さらに自由に使えるフリーキャッシュフローを把握した上で実行することが求められます。
そこで、キャッシュフローについて、ファイナンス重要性において欠かせない部分を解説します。
営業活動によるキャッシュフロー
営業活動によるキャッシュフローが示すものは、本業でのキャッシュの流れであり、キャッシュを生み出す能力です。
表示される方法には、詳細な直接法と簡便な間接法があります。
実務上は、損益計算書の当期純利益を出発点として調整を加えたキャッシュフローが表示される間接法を多く用います。
この場合、損益計算書に表示される収益や費用は発生したときを基準とするので、資金の収支は関係しません。
本業からのキャッシュがマイナスを示す場合、自己資本で投資資金に充てることができず、借入金の返済原資もない状況です。
反対にプラスを示す場合には、本業からのキャッシュで投資資金や返済資金を確保することができる状況といえます。
投資活動によるキャッシュフロー
投資有価証券や固定資産など、資産の購入や売却により発生したキャッシュの流れを示します。
投資活動によるキャッシュフローのマイナスは、将来の収益源を作るための設備投資や事業買収が積極的に行われていることを示します。
営業CFの範囲内でこの投資が賄えている状態が、最も健全な成長サイクルと言えます。
もしも営業キャッシュフローからのキャッシュを超えた金額で投資を行う場合には、他から資金を調達することが求められるので、たとえば借入金を充てるとなれば金利負担が発生します。
反対にプラスを示す場合、資金繰りが厳しい状態のため資産を売却してキャッシュを生んでいることが想定されます。
財務活動によるキャッシュフロー
借入金など、金融機関から融資を受けたことによる資金調達や返済、株式発行や配当金の支払い、社債発行や償還などによる資金の流れを示します。
財務活動によるキャッシュフローがマイナスの場合、借入金の返済や社債の償還などがスムーズな状況であることが多い反面、プラスの場合は外部からの資金調達を意味します。
単なる「運転資金の補填」なのか、「将来への大型投資の原資」なのかを見極めることが、企業のファイナンスの質を判断する鍵となります。
自由に使えるフリーキャッシュフロー
フリーキャッシュフローとは、本業で獲得したキャッシュである営業キャッシュフローから、投資に充てたキャッシュである投資キャッシュフローを差し引いたキャッシュフローで、企業が自由に使うことができる余剰資金を示します。
マイナスの場合、手元にキャッシュがない状態をあらわすため、何らかの方法で資金を捻出する、または調達することが必要となります。
フリーキャッシュフローが豊富な企業は、銀行融資に頼らずとも自社資金で不測の事態に対応でき、かつ機動的な投資が可能です。
安定した経営基盤を築くには、この「自由に動かせる現金の最大化」こそが究極の目標となります。
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